Théories financières et comportement d’endettement à court terme des PME : Revue de littérature

Résumé

Ce papier vise à mettre en évidence les explications données par la théorie financière moderne quant à  la présence et l’importance de la dette bancaire à court terme dans la structure financière des PME. L’objectif est de montrer s’il s’agit d’un choix libre du propriétaire-dirigeant ou d’un choix contraint édité par les  caractéristiques propres aux PME,  principalement celles liées au problème d’asymétrie d’information. Dans cet objectif, nous avons mobilisé  trois théories, à savoir : la théorie de l’agence, la théorie du financement hiérarchique et la théorie du rationnement de crédit. Notre réflexion est menée en vérifiant tout d’abord l’adéquation de chacune de ces théories à la réalité de la PME, à travers une analyse critique mettant en confrontation leurs hypothèses de base et les spécificités des PME,  avant de passer à travers un travail de synthèse, à  déterminer leurs apports  dans l’explication de l’importance de l’endettement bancaire à court terme. La conclusion principale de notre analyse montre que cette structure financière dominée par les dettes à maturité courte, est le résultat d’un choix libre selon les théories d’agence et de financement hiérarchique, qui considèrent cette politique de financement comme un outil de gestion,  pourtant  la théorie du rationnement de crédit confirme qu’il s’agit d’un choix contraint vue que les PME subissent un fort rationnement sur le marché de crédit à long terme et donc elles sont contraints à se financer à court terme.